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紡織服裝行業2月第二周周報:三大國際美妝集團近期發布財報 高端護膚、電商渠道受矚目

作者:長寧恒青新聞網 發布時間:2020-02-24 02:34

幸运飞艇 www.juhgk.com 紡織服裝行業跑輸大盤4.39pct。本周,上證綜指上漲1.43%,SW 紡織服裝行業下降2.96%,SW 紡織服裝行業跑輸大盤4.39pct。其中,SW 紡織制造下降4.75%,SW 服裝家紡下降1.95%。

    近期三大國際美妝集團發布財報,高端護膚表現優異,亞太地區占比提升,電商渠道表現強勁。2 月以來,三大國際美妝集團歐萊雅、雅詩蘭黛、資生堂分別發布財報。(1)分板塊看,護膚品尤其是高端護膚、細分護膚增速較快。2019 年雅詩蘭黛/資生堂/歐萊雅的護膚增速分別為22%/12%,其中雅詩蘭黛旗下高端品牌雅詩蘭黛、La Mer 品牌領漲,歐萊雅旗下高端品牌蘭蔻、YSL、喬治阿瑪尼和科顏氏增速均為雙位數、活性護膚品牌理膚泉表現優異,資生堂旗下高端品牌19Q4 在中國“雙11”同增50%。

    (2)分地區看,以中國為代表的亞太區域成為營收核心驅動,占比不斷提升。2019 年雅詩蘭黛/歐萊雅在亞太地區營收增速分別為24.4%/30.41%,資生堂在中國地區營收增速為13.3%。雅詩蘭黛/歐萊雅亞太地區占比分別提升至26%/32%,資生堂中國地區占比提升至19%。亞太地區已成為歐萊雅第一大銷售區域。(3)分渠道看,電商渠道表現最為強勁。三大集團均增強對電商渠道重視,在該渠道收入增速亮眼。2019 年雅詩蘭黛在中國電商實現雙位數增長;資生堂中國電商增速超40%,占比超30%;歐萊雅在全球電商增速為52.4%,銷售占比提升至15.6%。

    推薦標的:服裝家紡推薦三大主線:(1)“高性價比+低線升級”的大眾品牌:推薦紅豆股份、珀萊雅;(2)“需求穩定+多品牌運營”的中高端品牌:推薦歌力思、安正時尚;(3)“高景氣度+格局優異”的細分板塊品牌:推薦森馬服飾、上海家化、愛嬰室。紡織制造推薦百隆東方和健盛集團。

    風險提示:終端消費需求疲軟;匯率波動風險;棉價下跌或大幅波動。

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